De 1979 à 2024, le Sénégal est passé des programmes d’ajustement du FMI aux marchés internationaux, avec une dette publique qui dépasse désormais 119 % du PIB selon les données révisées.

La dette publique sénégalaise est le résultat d’une accumulation sur plusieurs décennies. Depuis le premier recours au Fonds monétaire international (FMI) en 1979, les différents régimes ont mobilisé l’emprunt pour financer les besoins de l’État, les infrastructures et les politiques de développement.

Mais l’évolution des financements révèle aussi une transformation profonde du modèle économique sénégalais : d’une dette principalement concessionnelle et multilatérale, le pays est progressivement passé à une combinaison de financements du FMI et de la Banque mondiale, dette intérieure, prêts bilatéraux et emprunts sur les marchés internationaux.

Senghor : les premiers pas avec le FMI

C’est sous Léopold Sédar Senghor que le Sénégal commence à recourir aux ressources du FMI.

Soit 195,3 millions de DTS approuvés, dont environ 51,6 millions effectivement tirés.

Cette période est marquée par des déséquilibres extérieurs et une forte progression de la dette extérieure. Le recours au FMI répond alors principalement à des besoins de stabilisation financière.

Abdou Diouf : l’ère de l’ajustement structurel

Avec Abdou Diouf, le recours au FMI devient beaucoup plus régulier. Entre 1981 et 1998, le Sénégal enchaîne les programmes Stand-By, SAF, ESAF et ECF.

Au total, les engagements FMI approuvés sous Diouf atteignent environ :

789,2 millions de DTS

Cette période est celle des grands programmes d’ajustement structurel : maîtrise des dépenses publiques, réformes des entreprises publiques, libéralisation de l’économie et amélioration des recettes.

Wade : le tournant des marchés financiers

Sous Abdoulaye Wade, le recours au FMI est nettement plus limité, Soit 145,62 millions de DTS approuvés.

Macky Sall : changement d’échelle

L’arrivée de Macky Sall marque une accélération spectaculaire du recours aux financements extérieurs.

Sous son mandat, les engagements FMI atteignent environ : 2,281 milliards de DTS, soit près de trois fois le volume enregistré sous Abdou Diouf.

Parallèlement, le Sénégal multiplie les Eurobonds : 500 millions de dollars en 2014, 1,1 milliard en 2017, 2,2 milliards en 2018 et 775 millions d’euros en 2021.

La dette publique augmente ainsi fortement, dans un contexte marqué par d’importants investissements dans les infrastructures, l’énergie, les transports et les projets du Plan Sénégal émergent.

Diomaye Faye : un héritage financier lourd

Lorsque Bassirou Diomaye Faye arrive au pouvoir le 2 avril 2024, il n’obtient pas un nouveau programme FMI jusqu’en fin août 2026 : il hérite du programme de 2023, approuvé sous Macky Sall.

Mais l’alternance de 2024 ouvre surtout une nouvelle séquence : l’audit des finances publiques révèle des emprunts et engagements qui n’avaient pas été correctement intégrés dans les comptes précédents. C’est seulement à partir de fin août 2026 que le FMI a accordé au Sénégal un financement global de 2,2 milliards de dollars pour la période 2026-2029.

Le véritable indicateur à surveiller n’est donc pas seulement le montant emprunté, mais le rapport entre la dette, le PIB, les recettes publiques, le coût du service de la dette et la capacité de l’économie à générer suffisamment de richesses pour rembourser.

Une dette, mais surtout une question de soutenabilité

L’histoire financière du Sénégal montre donc une évolution claire : Senghor a inauguré le recours au FMI, Diouf a connu l’ère des ajustements structurels, Wade a ouvert la voie aux marchés internationaux, Macky Sall a changé d’échelle dans le recours à l’emprunt, tandis que Diomaye Faye hérite d’une situation financière profondément réévaluée.

La question centrale n’est finalement pas de savoir si l’emprunt est bon ou mauvais.

Un emprunt peut financer le développement lorsqu’il produit de la croissance et des recettes futures. Il devient préoccupant lorsque la dette progresse plus rapidement que la capacité de remboursement de l’État.

CM Touré